Manhattan Associates Inc – MANH

Manhattan Associates Inc – MANH

manhattan-associates-headquartersManhattan Associates foi fundada em 1990 uma empresa relativamente nova comparada a todas as outras que possuo na carteira. A empresa desenvolve, vende, implanta serviços e mantém soluções de software de supply chain commerce para varejistas, atacadistas, fabricantes, governos e outras organizações.

Seu portifólio de soluções em software o Manhattan SCOPE e Manhattan ScaleTM, investimentos nessas plataformas oferecem aos clientes benefícios e melhorias na cadeia de suprimentos aumentado a rentabilidade e ganhos em toda a linha de produção.

 

Manhattan SCOPE (Supply Chain Optimization, Planning through Execution) aproveita sua PlatformTM Supply Chain Process (CSMP) para reunir cadeias de abastecimento e comercio; Manhattan SCALA (Supply Chain Architected for Logistics Execution) utiliza plataforma Microsoft .NET para unificar as soluções logísticas.

A empresa possui soluções para operar em Unix, IBM System, Linux e plataforma de computação em nuvem da Microsoft, bem como varias plataformas de hardware e sistemas. A companhia aconselha e auxilia seus clientes no planejamento e execução das suas soluções através de uma equipe suporte profissional. Para garantir um relacionamento com os clientes de longo prazo, os consultores auxiliam os cliente com a implantação inicial de seus sistemas, a conversão e transferencias dos dados históricos, a formação continua com treinamentos e atualizações do sistema.

Os clientes são fornecedores, fabricantes, distribuidores, varejistas e prestadores de serviços logísticos em uma variedade grande de setores. Os concorrentes incluem: departamento corporativos de TI dos próprios clientes atuais capazes de desenvolver internamente soluções; fornecedores de ERP, incluindo Oracle, SAP e Infor, entre outros; fornecedores de execução de cadeia de suprimentos, incluindo JDA Software, HighJump e IBM, entre outros; e empresas menores e independente que se envolveram ou estão tentando desenvolver soluções para cadeia de fornecimento.

Abaixo um lista dos top picks nesse mercado:

infomanagement2_090414

 

Veja como eu analiso as minhas empresas…

Veja mais artigos sobre a Manhattan Associates Inc – MANH…

*Valores em U$

(Visitado 19 vezes, 1 visitas hoje)
Janeiro de 2015 – Dividendos recebidos

Janeiro de 2015 – Dividendos recebidos

totvsPrimeiros dividendos recebidos no ano e a carteira teve um crescimento considerável.

Comparado ao ano anterior esse mês de janeiro teve um aumento de 345% eu sei que não dá pra comparar meses isolados porque pode haver discrepâncias, mas independente do resultado fiquei satisfeito porque parece que pelos números estou seguindo o caminho certo.

Ainda tem alguns ajustes a serem feitos na minha carteira de ações brasileiras, coisa que devo fazer nesse primeiro semestre do ano e depois no segundo semestre revisar minha carteira de ações de New York para retirar algumas empresas que não tiveram bons resultados.

Os destaques do mês foram:

  • Totvs – TOTS3: Pra mim uma das melhores empresas no mercado brasileiro, não apenas pelo que já apresentou, mas muito pelo que pode fazer, a empresa tem um grande mercado tanto a nível nacional quanto a nível internacional. A TOTVS mudou nesses últimos anos o seu modelo de negócio, focando em vender subscrição aos novos clientes, uma boa estratégia pois vai trazer mais segurança para o caixa da empresa, talvez por isso temos visto a voracidade da empresa em abocanhar os concorrentes, só nesse ultimo ano foi a CiaShop e Virtual Age sem contar as outras 4 compras em 2013. A empresa já está a mais de 5 anos com pagamentos crescente de dividendos o que pra mim é excelente demonstrando a competência da administração num cenário em que muitas outras empresas do mercado estão com dificuldades.totvs modelo contrato
  • BAXTER INTL INC – BAX: A empresa anunciou que até o  meio do ano irá realizar o spin-off que haviam declarado ano passado, irá se dividir em duas empresas a primeira se chamará BAXALTA, será a divisão de biofármacos para o tratamento de hemofilia e outros distúrbios hemorrágicos. Está divisão representa cerca de 43% de receita da empresa. A segunda empresa será a divisão de produtos médicos que continuará com o nome de Baxter e representa os outros 57% de receita. Apesar da Baxalta ter uma receita menor tem um retorno e uma margem de segurança maior que a divisão de produtos médicos que enfrentar forte concorrência mas que por sua vez tem um crescimento bem maior que a Baxalta. Os acionistas da empresa receberão a mesma quantidade de ações na nova empresa, livre de impostos e os preços serão splitados.

Vou aqui levantar um ponto meio fora do post mas que vale a observação. Esse mês precisei de responder a duas eleições no mercado americano, uma para a Visa (V) e outra para a Emerson (EMR) em ambas tiveram varias pautas. Eu achei muito bom esse método que o mercado americano abre para os investidores poderem votar na escolha dos diretores, na aprovação das contas, nos planos de remuneração da diretoria e bonificação para os funcionários parece até uma versão melhorada dos FIIs brasileiros. O melhor de tudo que você pode votar sem precisar de sair de casa, na conta da corretora entra um link onde você é direcionado para o formulário como o que coloquei abaixo e você tem as opções de escolher no lado direito (eu cortei essa parte propositalmente) onde você determina em quem você quer votar ou se aprova ou não determinada situação.

vote visa

Nessas horas que fica claro o quanto a nossa bolsa está distante da bolsa americana e o pior que isso é uma coisa tão simples de se fazer, mas que geraria um grande beneficio principalmente para nós pequenos investidores e ainda não entendi até hoje por que ainda não fizeram isso, principalmente no caso dos FIIs onde o cotista tem que ficar indo em assembleia, isso é coisa do século passado hoje existe internet todas as votações deveriam ser on-line como é no mercado americano.

Janeiro de 2015 - Receita com dividendos BVMF
Ativo Cód Valor
FII AESPAR AEFI11 R$ 15,98
FII AG CAIXA AGCX11 R$ 14,60
FII BB PRGII BBPO11 R$ 21,64
FII BMBRC LC BMLC11B R$ 14,09
FII BC FUND BRCR11 R$ 29,29
FII CX CEDAE CXCE11B R$ 15,15
FII MTGESTAO DRIT11B R$ 19,68
FII OURINVES EDFO11B R$ 11,12
FII GALERIA EDGA11B R$ 17,19
FII EUROPAR EURO11 R$ 35,10
FII ANH EDUC FAED11B R$ 19,78
FII RIOB RC FFCI11 R$ 15,09
FII RB CAP I FIIP11B R$ 13,93
FII S F LIMA FLMA11 R$ 43,27
FII CSHGSHOP HGBS11 R$ 40,00
CSHG JHSF PRIME OFFICES  HGJH11 R$ 9,40
FII CSHG LOG HGLG11 R$ 72,80
FII HG REAL HGRE11 R$ 72,20
MAXI RETAIL  MAXR11B R$ 12,48
FII D Pedro PQDP11 R$ 5,28
FII RBPRIME1 RBPR11 R$ 106,87
AMBEV ABEV3 R$ 38,42
BRADESCO BBDC3 R$ 3,20
ODONTOPREV ODPV3 R$ 2,51
TOTVS TOTS3 R$ 20,49
Total   R$ 669,56
Janeiro de 2015 - Receita com dividendos NYSE
Ativo Cód Valor
BAXTER INTL INC  BAX  U$ 4,73
CME GROUP INC CME U$ 15,40
Total  R$ 53,75 U$ 20,13

Total Geral: R$ 723,31

  • Dólar utilizado para conversão: R$ 2,67 (veja aqui)
  • Valores de dividendos das ações de NYSE já são declarados como líquidos, ou seja considerando o imposto de renda.

 

Acompanhe na pagina com as atualizações dos rendimentos mensais e veja como anda a evolução da minha carteira.

Veja como funciona os dividendos no EUA.

(Visitado 39 vezes, 1 visitas hoje)
Receita e despesas: Janeiro 2015

Receita e despesas: Janeiro 2015

budgetDe modo geral pra mim os meses de Janeiro e Fevereiro são os piores meses pois costuma cair a receita e subir as despesas por conta das festas de fim de ano, mas esse ano a família se comprometeu em não tentar sair do limite. Aqui tem um post com um pequeno balanço do ano passado,  esse ano começa com novos desafios e metas a serem superadas.

Os outros destaques nesse mês foram:

  • Alimentação: Parece que devagarinho os gastos com alimentação estão ficando dentro do limite, quem me acompanha aqui no blog a mais tempo sabe que esse é um dos principais vilões do meu orçamento. Já faz 3 meses que os gastos ficam estáveis dentro da casa dos 1500 se comparar com o ano passado que em janeiro gastei 1900 com alimentação esse ano começou muito bem, considere aí ainda a inflação do período e o resultado fica melhor ainda.
  • Compras diversas: Mês passado tivemos que comprar alguns moveis para a casa, já nesse mês praticamente só tivemos um gasto com a compra de um singelo presente de aniversario, estou mencionando essa categoria aqui porque sei que em fevereiro ela tende a crescer exponencialmente visto que começaremos a comprar alguns moveis para o bebê que deve nascer em Maio. No mais todas as outras categorias de despesas tiveram leve queda.

Esse mês eu consegui investir quase 3k em ações, isso equivaleu a 24% da minha renda mensal.

Veja abaixo um pouco do meu orçamento nesse mês e acompanhe os outros meses:

Receitas
Descrição Valor
Lucro empresa  11.639,19
Dividendos 723,31
Total  12.362,50
Despesas
Descrição Valor
Alimentação
 1.595,28
Automóvel
2.164,07
Casa
2.324,19
Compras diversas
19,00
Despesas gerais
2.394,93
Utilidades
941,72
Total
9.439,19

Entenda como é o meu plano de contas.

(Visitado 22 vezes, 1 visitas hoje)
Cotações dólares para IR 2015/2016

Cotações dólares para IR 2015/2016

Leao-do-IREsse artigo é para aqueles que investem em ações no exterior, se ainda não sabe como investir veja Como abrir conta em corretora nos EUA e Como enviar remessas de dinheiro ao exterior, seria interessante também dar uma olhada no artigo Tudo o que você precisa saber sobre dividendos nos EUA e Como declarar os rendimentos no Carnê Leão.

Para declarar os rendimentos recebidos no exterior é preciso pegar a cotação do dólar americano anunciada oficialmente pelo Banco Central. A cotação a ser utilizada deve ser do ultimo dia útil da primeira quinzena do mês anterior ao do recebimento. Ficou confuso?? Para facilitar o pessoal eu criei a tabela abaixo onde coloquei a cotação a ser utilizada para cada mês, basicamente você pega o mês que você recebeu e olha na tabela a cotação do dólar daquele mês. Vamos a um exemplo:

  • Caiu na minha conta da corretora em janeiro U$ 100,00  de dividendos.
  • Pego a cotação da linha de Janeiro que é R$ 2,33 e multiplico pelo que recebi. Essa cotação de janeiro é da data de 13/12/2013.
  • Informo no carnê-leão ou na declaração anual que recebi R$ 233,00

As cotações abaixo são do ano de 2015 (exercício) e entraram na declaração a ser realizada no ano de 2016 (ano calendário), essas cotações podem ser usadas para declarar apenas os recebimentos no exterior como dividendos e alugueis de imóveis.

Cotação dólar para o Imposto Renda 2016
Mês Cotação U$ Link
Janeiro/2015 R$ 2,67  Ato declaratório
Fevereiro/2015 R$ 2,61 Ato declaratório
Março/2015 R$ 2,84 Ato declaratório
Abril/2015 R$ 3,23 Ato declaratório
Maio/2015 R$ 3,07 Ato declaratório
Junho/2015 R$ 2,99  Ato declaratório
Julho/2015 R$ 3,10 Ato declaratório
Agosto/2015 R$ 3,15 Ato declaratório
Setembro/2015 R$ 3,48 Ato declaratório
Outubro/2015 R$ 3,86  Ato declaratório
Novembro/2015 R$ 3,83 Ato declaratório
Dezembro/2015 R$ 3,80 Ato declaratório
  • Esse artigo é atualizado mensalmente, salve esse link para acompanhar as atualizações.
(Visitado 48 vezes, 1 visitas hoje)
Como analisar a dívida de uma empresa

Como analisar a dívida de uma empresa

DebtEu gosto de olhar 3 indicadores para analisar o endividamento de uma empresa na Bolsa:

  • Divida sobre o Patrimônio
  • Divida sobre o EBITDA
  • Índice Cobertura de Juros

Eu aplico o primeiro na primeira fase quando estou filtrando as empresas, os outros dois eu utilizo quando vou analisar em mais detalhes as empresa que escolhi para comprar, também vou acompanhando eles com o tempo para ver se mantiveram o padrão.

Divida sobre o patrimônio

A formula é bem simples pega-se a:

Dívida Bruta / Patrimônio Liquido.

Quanto menor esse número melhor, você pode usar como parâmetro empresas com índice abaixo de 0,5 ou seja 50% do patrimônio em dívidas, mas não é uma regra existe setores que possuem receita garantida o que permite as empresas se alavancarem um pouco mais, outra coisa a observar é que empresas tem empresas que não precisam de um grande patrimônio para funcionar como as de consumo que também acaba levantando um pouco o índice.

Se você me acompanha a mais tempo no Blog sabe que primeiro eu gosto de selecionar um setor, conforme fiz nesse ultimo artigo, depois eu pego os dados de cada empresa, nessa hora eu também analiso o quando do patrimônio equivale a divida e gosto de comparar com as outras empresas do setor, pra mim não tem regra é questão de bom senso.

Dívida sobre o EBITDA

A formula é:

Divida liquida / EBITDA (12 meses)

Aqui não tem regra o importante é acompanhar os planos que a empresa traçou, você pode ler nos balanços ou perguntar ao RI qual o nível de endividamento do EBITDA que a empresa tem como aceitável, cada empresa tem um planejamento para os investimentos e tem níveis de endividamentos estipulados. É muito importante guardar esse feedback deles para ir acompanhando com o tempo, se a direção não cumprir com o que prometeu é um bom motivo pra você pular fora do barco.

Índice Cobertura de Juros

A formula é:

Resultado Operacional (EBIT) / Despesa de juros

Cobertura de Juros é o índice que determina a facilidade com que uma empresa pode pagar as despesas com juros sobre a dívida pendente. Ben Graham determina o mínimo de 5 na cobertura de juros. Se a Cobertura de Juros é inferior a 2 a empresa está sobrecarregada por dívidas, mostra que a empresa está tendo dificuldade na geração de caixa para pagar seus compromissos, isso pode arrastar a empresa para um crescimento lento, criando assim uma bole de neve.

A relação abaixo de 1 significa que a empresa está tendo problemas de geração de fluxo de caixa suficientes para pagar suas despesas com juros, quando uma empresa mal consegue cobrir os seus custos de juros pode facilmente ir a falência.

Esse indicador pra mim é muito importante pois com ele conseguimos medir se a empresa está gerando caixa suficiente para bancar suas dívidas, é comum vermos por aí o pessoal comentar “nossa a dívida dessa empresa está alta” ou coisas do tipo, olhar só o montante da dívida não quer dizer absolutamente nada tem é que saber se essa dívida pode ser paga com facilidade pela geração de caixa da empresa e esse indicador nos ajuda a entender isso.

Exemplo pratico

Depois da teoria vamos ver como pegar esses dados na pratica. Primeiro precisamos levantar os dados as informações que precisamos todas podem ser pegas no balanço das empresas:

Vou pegar duas empresas a primeira é a Lojas Americanas e segunda a Petrobras, vou pegar o balanço de 2013 porque o de 2014 ainda não fechou.

Lojas americanas

  • EBITDA – 1.846
  • Depreciação e amortização – 273
  • EBIT – 1.573
  • Despesas juros – 163
  • Dívida bruta – 7.693
  • Dívida líquida – 1.960
  • Patrimônio liquido – 1.488

Com os dados em mãos vamos fazer os cálculos e acharmos os indicadores:

Índices de endividamento
Indicador Valor
Dívida sobre patrimônio 5,17
Dívida sobre o EBITDA 1,06
Índice cobertura de juros 9,65

Como podemos observar no quadro acima, apesar de a empresa possuir num primeiro momento um índice de Div/PL superior ao máximo recomendado pelo mercado que é 0,50 o seu ICR (Índice Cobertura de Juros) está num nível saudável pela sua geração de caixa. Se você considerasse apenas um indicador iria acabar descartando uma empresa que aparentemente pareceria ruim mas não o é, não estou dizendo que a LAME é uma boa empresa porque precisamos de analisar outros indicadores para saber se é uma boa empresa, mas para efeito didático ela basta.

Petrobras

  • EBITDA – 62.967
  • Depreciação e amortização – 28.467
  • EBIT – 34.500
  • Despesas juros – 18.613
  • Dívida bruta – 267.820
  • Dívida líquida – 221.549
  • Patrimônio liquido – 349.334

Com os dados em mãos vamos fazer os cálculos e acharmos os indicadores:

Índices de endividamento
Indicador Valor
Dívida sobre patrimônio 0,77
Dívida sobre o EBITDA 3,52
Índice cobertura de juros 1,85

Petrobras possui uma relação de dívida por patrimônio até relativamente aceitável, porém quando pegamos o Índice Cobertura de Juros a coisa complica, conforme disse Ben Graham empresas com índices abaixo de 2 enfrentarão sérios problemas para manter o crescimento, isso porque os juros passam a corroer boa parte dos lucros. O endividamento é o grande calcanhar de Aquiles para a Petrobras, pior de tudo que esse crescimento das dívidas pode ser previsto bem antes de acontecer, pois a empresa tem sérios problemas como eu relatei neste post esse endividamento nada mais é que um dos efeitos colaterais do que citei no post anterior.

Uma empresa cíclica com um Índice abaixo de 2 é muito ruim, pior de tudo é saber que estamos analisando dados de 2013 imagina se pegarmos os dados mais recentes de 2014 a coisa certamente vai estar bem pior. Vale ressaltar aquele investidor que acompanha o endividamento da empresa de perto não seria pego de surpresa com o que o mercado vem fazendo nos dias atuais com a Petrobras.

Conclusão

O que eu sempre falo por aqui em combinar os indicadores, não use nada isoladamente, esses dois exemplos mostram isso de forma clássica, olhando um indicador isoladamente entenderíamos que o nível de endividamento a Petrobras estaria mais confortável que o da Lojas Americanas, mas quando combinamos os indicadores a coisa muda completamente, a LAME está num cenário muito mais confortável que a PETR.

A empresa pode ter uma dívida grande desde que ela possua um fluxo de caixa forte, a empresa pode pegar empréstimos para alavancar seu crescimento, mas esses investimentos precisam gerar caixa no futuro, senão os juros começam a comer o lucro por isso é muito importante acompanharmos o Índice Cobertura de Juros.

Questione o RI da empresa sobre os planos de endividamento e investimentos e acompanhe isso de perto, geralmente os primeiros sinais de problemas numa empresa podem ser constatados no acompanhamento do seu endividamento, por isso olhe essa informação com bastante carinho e evita surpresas.

Gostou do artigo? Então se inscreva ao lado para receber as atualizações via e-mail.

(Visitado 1,535 vezes, 7 visitas hoje)